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　　2月20日消息，中国社科院经济研究所教授、中国首席经济学家理事刘煜辉分享其最新的市场观点。

　　针对市场关注的投资者保护等问题，刘煜辉表示，要深刻理解中国A股的巿场生态，以中小投资者为主体的结构及由此形成的流动性溢价的估值，是一种宝贵的市场资源，要信加珍惜。全球股票市场中除了美国以外，其他国家股市想要得到这种流动性溢价的资源，求都求不来的。正因为流动性溢价，我们这个七八十万亿市值的股市才支撑起了一年1.5万亿（IPO加再融资）的权益融资，不然的话，你想想你这么多股票怎么可能发得出去？

　　2024年2月8日，广东华铁通达高铁装备股份有限公司（简称：华铁股份、ST华铁（维权）、春晖股份，代码：300104）发布《关于收到广东证监局行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》。

　　经中国证监会广东证监局查明：华铁股份、宣瑞国等涉嫌信息披露违法违规的主要事实如下：一、华铁股份2020年年度报告，2021年年度报告存在虚假记载。二、华铁股份未按规定披露关联交易，2019年年度报告、2020年年度报告、2021年年度报告、2022年年度报告存在重大遗漏。中国证监会广东证监局拟决定：对华铁股份相关责任人员及给予警告，并各处以罚款。

专题：资本市场2024新春献词：春回大地 新生向阳

　　编者按：送走2023年，迎来2024年新春。让我们一起不断学习和创新，适应市场的变化和发展，为市场的发展贡献自己的力量。让我们携手并肩迎接这个充满希望和挑战的春天。新春伊始，基金掌门人、私募大佬等各界资本市场人士送上龙年新春祝福。

　　富国基金总经理陈戈表示，龙腾瑞气，燕舞春风。展望2024年，随着中国经济回升向好，政策定力与张力并举，资本市场的活力将进一步被激发，市场信心将获得提振，A股有望迎来钟摆的回归。富国基金将坚持“为投资者创造价值”初心，聚焦专业能力提升，夯实平台化资产管理能力，满足投资者财富管理需求。我们愿与投资者一道，以坚定信心和长期耐心，共赴美好征程。

专题：中国证监会主要领导调整 吴清任中国证监会主席

　　继1月份最后三个交易日下跌后，A股市场在2月份的头三个交易日里又上演了非理性大跌行情。特殊时刻，中国证监会祭出了雷霆手段：在2月4日到6日三天内，10次重磅发声，实属罕见！

　　2月6日，上海市政府联合上交所、上海证监局走访华勤技术、吉祥航空两家沪市公司。

　　其中，吉祥航空介绍了公司近年来的发展情况，受益于行业恢复、旅客出行需求增加，2023年公司生产经营数据均大幅增长，运输生产飞行、运输总周转量、旅客运输量等指标超过2019年同期水平，全年可实现净利润扭亏为盈。同时基于对公司未来发展的信心及对公司价值的认可，公司在近期发布了董事长提议回购的公告。公司董事长表示将持续深耕上海主基地，积极参与上海国际枢纽港建设，助力民航业复苏和国际航线开放。

　　花旗集团策略师认为，投资者对美国科技股的持仓高度做多，以至于任何的抛售都可能触发更大范围的下跌。

　　纳斯达克100指数期货空头押注已完全离场，投资者压倒性地预计将有进一步的上涨。“大规模一边倒的持仓构成风险，可能放大市场的转向，”Chris Montagu等策略师在日期为2月5日的报告中写道。

　　今年以来，受经济强于预期的乐观情绪推动，美股走强，标普500指数自2022年以来首次触及纪录高点。超大盘科技股亮眼的第四季度业绩表现也提振了市场情绪。

　　2024年2月6日，浙江方正电机（维权）股份有限公司（简称：方正电机，代码：002196）发布《关于收到浙江证监局行政处罚决定书的公告》、《关于公司及相关人员收到浙江证监局警示函的公告》。

　　经中国证监会浙江证监局查明，方正电机涉嫌违法的事实如下：一、对“三包费”的会计估计不合理；二 、不恰当地扩大上海海能商誉相关资产组。上述两项合计，公司2018年利润总额虚增78,432,305.26元、2019年利润总额虚增5,964,531.93元，2020年利润总额虚增17,924,975.88元，2021年利润总额虚增2,313,701.22元， 2022年利润总额虚减86,976,217.46元，分别占当期披露利润总额绝对值的18.38%、31.96%、2.76%、27.78%、26.03%。故中国证监会浙江证监局拟决定：对方正电机及相关责任人员给予警告，责令改正并各处以罚款。

　　美股在过去两周持续刷新历史新高。去年四季度，高盛曾给予标普500指数2024年目标价5100点，但如今来看，似乎唾手可得，同时纳斯达克100指数也朝着18000点大关迈进。美国“科技七巨头”的亮眼业绩无疑为美股注入强心剂。截至目前，“科技七巨头”中有六只已公布2023年第四季度的业绩，除了特斯拉外，所有股票均超过了共识销售预期，微软因为AI热潮成为华尔街宠儿，一度在2022年股价腰斩的Meta也已恢复元气，这家市值超万亿美元的公司上周五还宣布500亿美元的回购，当日股价飙升超20%。近阶段，中国投资者对于海外主题的场内ETF热情高涨，这也是资产配置全球化、多元化的一种积极变化。不过，由于单边买盘过多，美股50ETF、纳斯达克ETF不断呈现高溢价，一度溢价高达10%~20%，这对投资者构成重大风险。截至上周五，上述ETF溢价率仍分别为5.7%和2.45%，不乏机构人士对记者表示，春节前布局的投资者仍需关注溢价、停牌以及市场高位震荡的风险。

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　　2月4日，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议，传达学习贯彻国务院有关会议精神，部署维护资本市场稳定工作。会议提出，要加快推进上市公司调研走访工作，切实解决具体困难和问题，加大优质上市公司支持力度。严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。要深入排查违法违规线索，依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为。要鼓励和支持各类投资机构加大逆周期布局，引导更多中长期资金入市。要认真倾听广大投资者的声音，及时回应投资者关切，保护投资者合法权益。会议强调，要积极会同有关方面以更大力度统筹抓好稳定市场各项措施的落实落地，稳预期、稳信心，坚决防范市场异常波动。

　　来源：华尔街见闻

　　1月非农超预期火热，零售创三个月最大增速，一系列经济数据表明美国经济仍具韧性，“软着陆”会成为基本情景吗？

　　周六，美国银行策略师Michael Hartnett在报告中指出，目前75%投资者预计经济会“软着陆”，20%投资者预计经济将“不着陆”，仅仅有5%的投资者预期“硬着陆”。

　　而不同情景下市场走势不同：

　　Hartnett补充称，在1月份标普500涨幅中45%来自美股“七姐妹”，因此更多反映的是美国经济“不着陆/泡沫”，即尽管美联储大幅加息，但经济保持增长、通胀难以消退。